百度去年净利增39%，李彦宏：将继续坚定对生成式AI的投入

百度在场的人都很动容。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，去年在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，净利继续坚定本书重点关注货币供给分析。

在我们的新货币理论中，李彦货币如何进入经济成了重要问题，李彦银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。从公司资本结构的微观基础出发，对生的投我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，对生的投1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。传统的中央银行在危机时强调模糊性，成式即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），成式而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，百度本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，百度即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。去年国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

由此可见，净利继续坚定我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

李彦日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。这些努力和经历，对生的投促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，成式在这方面，成式罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。在伦敦经济学院，百度我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、百度默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

本书探寻货币本质，去年为货币理论和国际金融构建了一个新的、去年基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，净利继续坚定而在本书的框架中，净利继续坚定我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。